一汽轿车或为一汽重组搭台
□南京证券
谈世鸿昨日，一汽集团旗下的一汽轿车(000800)、一汽夏利(000927)都公告收到一汽集团加快主业重组改制的通知——为加快企业股份制改革,完善法人治理结构,建立现代企业制度,遵照国务院的有关*策精神,进行主业重组改制,一汽集团将作为主发起人，发起设立股份有限公司。点评：新公司的设立是为一汽集团的整合进行的先期搭台，后续的整合动作值得期待。而近期一汽集团旗下的几家上市公司股价连续飙升，或许也与此有关。一汽集团将把其持有的一汽轿车股权作为其主业资产的一部分，出资到拟新设立的股份有限公司中，这就让我们猜想有二种方案极有可能采用：新公司存在借壳一汽轿车上市的可能，但也存在新公司先IPO再换股吸收合并一汽轿车和一汽夏利的可能。假设考虑集团先IPO然后再换股吸收合并一汽轿车和一汽夏利。这可以潍柴回归A股，吸收合并湘火炬的方案进行参照：被吸收方湘火炬是按公告日收盘价5.05元溢价15%，即换股价为5.8元进行换股的；若按此方案进行，则主要看新公司IPO的价格、及还股比例是否合理等，但预计被吸收方换股价还是会有一定幅度的溢价。若仍旧选择借壳一汽轿车进行整体上市，则需考虑一汽集团资产的盈利情况及增发后的总股本等情况，但该方案将会增厚一汽轿车的业绩，只是业绩增厚幅度具不确定性。这两种方案里，集团整体上市不管选择哪个，对一汽轿车均是利好。当然也不排除还有其它方案。从市场表现来看，该股近期受利好消息影响，在探低14.16元以后，持续上升，虽然昨日放量小幅回落，但小区域反弹走势并没有被打乱，建议投资者在大盘回稳的情况下，小幅建仓，短线投资。